Мир продолжает болеть, но на рынки возвращается логика

Разрекламированная высокая эффективность вакцины от Pfizer и BioNTech оказала на рынки более сильное позитивное влияние, чем можно было бы представить, но излишний оптимизм сегодня может оказаться сильным провалом завтра. Если дальнейшие испытания вакцины покажут более слабые результаты, и/или возникнут трудности с ее производством и распространением, то крах базовых показателей ведущим странам гарантирован.

Тем временем фактический победитель выборов в США включается в работу. Лидеры демократов Конгресса США, Пелоси и Шумер, после консультации с Байденом заявили о необходимости срочного принятия нового пакета фискальных стимулов на сумму в $2,2 трлн долларов в связи со второй волной пандемии. Лидер большинства в Сенате Макконнелл пока сопротивляется, а минфин Мнучин был вообще отстранен от процесса обсуждения, так что вряд ли общий компромисс хотя бы по объему стимулов будет достигнут до конца года.. Трамп не захочет подписывать законопроект о новых стимулах, иначе рост госдолга «политически» повесят на него, а Байдену достанется положительный экономический эффект.

В теме признания результата выборов ситуация только накаляется, хотя большинство имиджмейкеров уже покинули команду действующего президента. Штабу Трампа пришлось свернуть агитацию после активного троллинга от сторонников Байдена; в ходе плохо организованного митинга в поддержку Трампа задержано не менее 20 человек, как минимум, один человек получил ножевые ранения. Вариантов прямого давления на коллегию выборщиков у Трампа практически не осталось.

Манипуляции (неподтвержденной!) информацией о готовности вакцины от COVID-19 привели к резкому росту доходностей ГКО США, но инвесторы вовремя вспомнили, что для ФРС рост доходности выше 1,0% является неприемлемым. Официальная победа Байдена стимулирует падение доллара, но реальное влияние новой администрации рынки почувствуют не ранее 20 января.

• Brexit

Динамика фунта все также зависит от процесса Brexit. Представители ЕС снова подтвердили дату 18 ноября как последний дедлайн, иначе не хватит времени для процесса ратификации соглашения до окончания переходного периода 31 декабря.

Ранее предполагалось, что послы стран ЕС будут ознакомлены с проектом соглашения Brexit перед виртуальным саммитом лидерами ЕС (19 ноября).

Но результата переговоров все также нет, встреча Барнье и Фроста была короткой и жесткой, после чего стороны взяли паузу до понедельника. Обе стороны заявили, что по ключевым вопросам разногласия сохраняются. Сегодня дебаты продолжатся в Брюсселе. Вероятно, что дедлайн по оформлению соглашения будет смещен на начало декабря. Тем не менее, увольнение главного советника Джонсона (по вопросам Brexit) Доминика Каммингса говорит о возможных уступках со стороны Британии. 4 ноября британское правительство ввело на территории страны новый локдаун – ориентировочно до начала декабря. Так что с учетом плачевного состояния экономики Британии для фунта любой позитив в теме переговоров будет краткосрочным.

• Нефть

Нефтетрейдеры находятся в сложной ситуации на фоне второй волны пандемии коронавируса, а также возможного увеличения добычи иранской нефти из-за изменения политики США. ОПЕК намерен продлить текущие квоты на добычу нефти на 3-6 месяцев, так что время для разработки компенсирующих мероприятий пока есть.

Президентство Байдена может заметно изменить нефтяную отрасль в США. Как минимум, ожидается ужесточение правил ESG и запрет на гидроразрыв на федеральных землях, на которые приходится около 10% добычи сланцевой нефти. США вновь присоединятся к Парижскому климатическому соглашению, что приведет к ужесточению требований по выбросам метана для новых и существующих скважин.

Напомним, что на 21-22 запланирован саммит G20 в онлайн-формате под председательством Саудовской Аравии, так что избежать новых дискуссий по нефтяным ценам не удастся.

Сенат США 17 ноября проведет голосование по одиозной Джуди Шелтон − кандидатуре Трампа в руководящий состав ФРС. Невзирая на массовые письма и личные просьбы членов ФРС к сенаторам не назначать Шелтон, голосов может хватить, что станет еще одним негативным фактором для доллара.

Статистики на текущей неделе немного и она не оказывает сильного влияния на рынок:

• США − розничные продажи, заявки по безработице, производственный индекс ФРБ Филадельфии, отчеты по сектору строительства;

• Еврозона − инфляцию цен потребителей за октябрь;

• Великобритания – динамика инфляции и данные по розничным продажам.

Сильный отчет по розничным продам США снизит ожидания инвесторов в отношении новых монетарных стимулов ФРС и может спровоцировать массовое закрытие коротких позиций по доллару.

Кристин Лагард сообщила, что ЕЦБ готов принять новые меры на декабрьском заседании, но более вероятно, что основной коррекции будут покупки РЕРР и программа кредитования TLTRO. Вероятность коррекции ставки минимальна. На предстоящей неделе Лагард будет появляться практически ежедневно, но она вряд ли сможет сообщить рынкам что-то новое.

Бейли снова заявил, что «оживить» декабрьское заседание сможет только прогресс в переговорах Brexit. На текущей неделе глава ВOЕ появится в эфире неоднократно, однако новые темы в его риторике не появятся.

Аналитики надеялись, что и Пауэлл перед совместным интервью с Лагард и Бейли также сделает отдельное заявление в отношении перспектив политики ФРС, но Джей предпочел сохранить молчание. Любые заявления деятелей ФРС об отсутствии планов по увеличению программы QE на декабрьском заседании может привести к закрытию шортов доллара.

Технический анализ EUR/USD

Технический анализ GBP/USD

Технический анализ USD/JPY

Технический анализ XTI/USD